1

　　---黑色

　　螺纹：

　　1、基本面：上周实际产量继续小幅下行，总体供应水平仍显著低于同期，平控政策继续扰动供应端，下半年铁水产量面临较大减产压力。需求方面表观消费继续走弱下行，累库幅度有所加快，需关注淡季需求能否企稳，下游地产数据延续弱势；偏空

　　2、基差：螺纹现货价3710，基差16，现货略升水期货；中性

　　3、库存：全国35个主要城市库存610.67万吨，环比增加2.19%，同比增加1.27%；中性。

　　4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

　　5、主力持仓：螺纹主力持仓空减；偏空

　　6、预期：近期的降息预期提振市场情绪和信心，盘面价格出现反弹好转，价格再次回升至3650以上震荡区间，操作上建议日内3650-3750区间操作。

　　热卷：

　　1、基本面：上周供需双升，实际产量小幅回升至接近同期均值，表观消费环比有所好转，不过改善幅度不大，下游出口数据保持高位，但制造业仍处收缩区间，宏观政策预期加强，三季度制造业有望逐步回暖；中性

　　2、基差：热卷现货价3900，基差-24，现货略贴水期货；中性

　　3、库存：全国33个主要城市库存288.11万吨，环比增加0.48%，同比增加4.24；中性

　　4、盘面：价格在20日线下方,20日线向上；中性

　　5、主力持仓：热卷主力持仓空减；偏空。

　　6、预期：宏观政策利好消息刺激盘面价格重回支撑位3900上方，夜盘稍有企稳，热卷现实需求有望逐步回升，本周有望企稳震荡，建议日内3880-3980区间操作。

　　焦煤：

　　1、基本面：主产区部分煤矿有不同程度停、限产，焦煤市场供应仍稍显紧张，部分煤价有较强支撑。然近期下游对原料采购热情多有降温，加之贸易商需求减少，多以积极出货回笼资金为主，影响焦煤市场整体成交较为清淡，叠加线上竞拍成交价较前期有所下调，部分煤种出现流拍，部分煤矿报价有所调整，多数以稳为主；中性

　　2、基差：现货市场价1710，基差310；现货升水期货；偏多

　　3、库存：钢厂库存717.4万吨，港口库存167.1万吨，独立焦企库存771.3万吨，总样本库存1655.8万吨，较上周减少4.7万吨；偏多

　　4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

　　5、主力持仓：焦煤主力净空，空减；偏空

　　6、预期：焦钢企业多开工高位，生产积极性尚可，对原料煤刚性需求不减。然由于利润低位，市场恐高情绪渐浓，致使部分企业对高价煤种采购节奏放缓，加之焦钢博弈仍未有定论，下游观望情绪增强，采购相对谨慎，预计短期焦煤价格或暂稳运行。焦煤2401：1350-1400区间操作。

　　焦炭：

　　1、基本面：焦企即期盈利能力得到修复，产地焦企逐步提产，焦炭供应量小幅增加，钢厂生产积极性不减，铁水产量继续增加，对焦炭刚需支撑较好，然钢厂利润普遍偏低，厂内焦炭库存多处合理区间，对焦炭以按需采购为主；中性

　　2、基差：现货市场价2230，基差118.5；现货升水期货；偏多

　　3、库存：钢厂库存538.4万吨，港口库存219.4万吨，独立焦企库存51.6万吨，总样本库存809.4万吨，较上周减少26.3万吨；偏多

　　4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

　　5、主力持仓：焦炭主力净空，空增；偏空

　　6、预期：钢厂对焦炭刚需较好，但近期终端市场成交一般，钢厂利润微薄，对焦炭维持按需采购，且原料端焦煤价格有所回落，线上竞拍流拍现象不减，成交价格有不同程度下滑，焦炭成本支撑走弱，预计短期焦炭或暂稳运行。焦炭2401：2070-2120区间操作。

　　不锈钢：

　　1、基本面：现货不锈钢价格略涨，镍矿价格稳中有升，高镍铁价格维稳，上周300系库存回落，消费淡季接近尾声，消费慢慢有启动迹象。中长线产能增量较充裕。偏空

　　2、基差：不锈钢平均价格15950，基差205，偏多

　　3、库存：期货仓单：59932，-59，中性

　　4、盘面：收盘价在20均线以上，20均线向上，偏多

　　5、结论：不锈钢2310：日内回落做多为主。

　　玻璃：

　　1、基本面：玻璃生产利润历史同期高位，开工率和产量维持上升趋势；近期房地产利好政策预期再度集中出台，叠加传统旺季临近，中下游投机补库需求抬升，玻璃厂库持续去化；偏多

　　2、基差：浮法玻璃河北沙河安全大板现货1860元/吨，FG2401收盘价为1562元/吨，基差为298元，期货贴水现货；偏多

　　3、库存：全国浮法玻璃企业库存4163.40万重量箱，较前一周下跌8.93%，库存连续5周去化；偏多

　　4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

　　5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

　　6、预期：政策利好、需求预期回暖，厂库持续去化，预计玻璃震荡运行为主。FG2401：日内1540-1590区间操作

　　铁矿石：

　　1、基本面：15日港口现货成交91.1万吨，环比上涨13.2%，本周平均每日成交85.8万吨，环比下降1.4%。本周澳巴发货量双双提升，恢复正常，两次台风影响结束后，新一期到港创历史新高，港口疏港量环比同样明显恢复，港口库存继续去化，新一期公布的铁水产量环比继续回升中性

　　2、基差：日照港PB粉现货836，折合盘面896.3，01合约基差156.3；日照港巴粗现货800，折合盘面871.6，01合约基差131.6，盘面贴水偏多

　　3、库存：港口库存11980.99万吨，环比增加35.08万吨偏多

　　4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空

　　5、主力持仓：主力净空，空减偏空

　　6、预期：全国极端高温降雨天气下终端需求处于季节性淡季，多地粗钢平控要求逐步落地，后市关注其他省市尤其是河北地区的压减兑现情况，1-7月全国粗钢产量同比增幅明显，三季度或将面临收缩的压力。昨日公布的7月经济数据依然疲软，地产系列数据维持低位，基建增速也出现明显下行，铁矿石供需格局后市仍然存在转弱可能，预计价格维持偏弱震荡。I2401：短期关注750阻力位

　　2

　　---能化

　　PVC：

　　1、基本面：

　　供应端来看，本周样本企业产能利用率为73.95%，环比减少0.09个百分点；电石法企业产量32.87万吨，环比增加2.52%，电石法受成本走稳上涨，利润回升带动供给上升；乙烯法企业产量10.62万吨，环比减少8.87%，乙烯法受原油价格影响，利润下滑，叠加检修增多，供给下降；仍有部分检修持续，同时8月检修安排也较为集中，台塑8月检修提前，供给压力短期较小，或在月底有所反弹。

　　需求端来看，下游制品企业刚需或仅支撑低价，最新政策支持预期回落；出口需求持续成长空间不足，对价格支撑减弱。

　　成本上来看，电石法成本受兰炭检修供给偏紧看涨，但受烧碱利润影响或持续亏损；乙烯法成本跟随原油上涨，目前台塑缺少氯乙烯伴随检修上调8月报价。中性。

　　2、基差：08月15日，华东SG-5现货价6010元/吨，01合约基差-109元/吨，现货贴水期货。偏空。

　　3、库存：企业库存为37.36万吨，环比减少1.16%；电石法厂库为31.44万吨，环比增加1.10%；乙烯法厂库为5.92万吨，环比减少11.64%；社会库存为47.51万吨，环比减少0.36%；生产厂家库存可用天数为6.20天，环比减少1.59%。中性。

　　4、盘面：MA20向上，01合约期价收于MA20下方。中性。

　　5、主力持仓：主力持仓净空，空减。偏空。

　　6、预期：短期内电石成本再度转稳，乙烯法成本上移；部分检修持续，台塑提前8月检修，供给压力或将下行；库存消耗幅度仍有限，仍承压上行；出口对需求端支撑减弱；电石成本与乙烯成本上升带动价格重心及上下限上移。

　　沥青：

　　1、基本面：

　　供应端来看，8月份排产342万吨，环比增加18.9%；本周国内石油沥青样本产能利用率为45.3%，环比增加3.1个百分点；全国样本企业出货35.49万吨，环比增加4.97%；样本企业产量为74.65万吨，环比增加5.14%；样本企业装置检修量预估为36.64万吨，环比减少39.03%；预期华北部分炼厂复产，整体压力持续反弹。

　　需求端来看，主流需求价格提升，但需求量尚不及预期，降水天气减弱之后，南北需求均有所恢复预期。

　　成本上看，日度加工沥青利润为-451.75元/吨，环比减少4.10%；周度山东地炼延迟焦化利润为1364.65元/吨，环比增加3.73%；沥青与延迟焦化利润差距扩大，转产产能持续增加；受原油价格持续处于高位影响，短期内对价格支撑走强；中性。

　　2、基差：08月15日，山东现货价3775元/吨，11合约基差80元/吨，现货升水期货。偏多。

　　3、库存：社会库存为140.2万吨，环比减少0.36%；厂内库存为101.2万吨，环比增加1.81%；中性。

　　4、盘面：MA20偏向上，11合约期价收于MA20上方。偏多。

　　5、主力持仓：主力持仓净多，多减。中性。

　　6、预期：8月内总体产能恢复较快，供应充裕，短期略显压力；降水天气影响减弱预期下，终端刚需恢复不及预期，改性和下游工厂开工逐步提升；原油价格重心继续上扬，对盘面支撑再度转强。

　　塑料

　　1.基本面：宏观方面，受沙特延续减产、美国补库等影响，原油近期偏强，国内宏观预期边际转好，7月进出口数据延续回落，7月官方PMI为49.3，较上月上升0.3。成本方面，成本端偏强，价格有支撑。供应方面，开工率近期回升，总体中性，后市装置陆续重启，供应预计增加，美金盘PE企稳，库存中性。需求端，农膜仍处于淡季，下游平均开工率偏低。当前LL交割品现货价8220（+0），基本面整体中性

　　2.基差： LLDPE 2401合约基差130，升贴水比例1.6%，偏多；

　　3.库存：PE综合库存45.5万吨（+0），中性；

　　4.盘面： LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性；

　　5.主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空；

　　6.预期：塑料主力合约盘面震荡，宏观预期边际改善，原油走势偏强，国内需求弱，库存中性，预计PE今日走势震荡，L2401日内7930-8190震荡操作

　　PP

　　1.基本面：宏观方面，受沙特延续减产、美国补库等影响，原油近期偏强，国内宏观预期边际转好，7月进出口数据延续回落，7月官方PMI为49.3，较上月上升0.3。成本方面，成本端偏强，价格有支撑。供应方面，pp开工率低位回升，后市装置回归偏多，且仍有新装置投产预期，整体供应增加。库存略偏高，近期有所累库，美金盘PP企稳。需求端，下游平均开工率偏低，需求无明显变化。当前PP交割品现货价7450（+0），基本面整体中性；

　　2.基差： PP 2401合约基差71，升贴水比例1.0%，偏多；

　　3.库存：PP综合库存53.5万吨（+0），偏空；

　　4.盘面： PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

　　5.主力持仓：PP主力持仓净空，增空，偏空；

　　6.预期：PP主力合约盘面震荡，有投产压力，宏观预期边际改善，原油走势偏强，国内需求弱，库存中性偏高，预计PP今日走势震荡，PP2401日内7230-7460震荡操作

　　尿素

　　1.基本面：近期尿素盘面高位波动，库存回升至中性，较前期有累库，基差强势，固定床利润良好。供需方面，近期产量，开工同比位于历年高位，利润驱动下，仍在继续提升，供应端宽松。需求端，复合肥、三聚氰胺开工回升，农需逐渐进入空挡期，海外尿素偏强，出口利润较好，预计近期盘面波动较大，交割品现货2540（+30），基本面整体中性；

　　2.基差： UR2401合约基差388，升贴水比例15.3%，偏多；

　　3.库存：UR综合库存54万吨（+0），中性；

　　4.盘面： UR主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

　　5.主力持仓：UR主力持仓净多，增多，偏多；

　　6.预期：尿素主力合约盘面高位波动，库存中性，基差强，下游农业逐渐进入空挡期，供应端宽松，海外价格偏强，出口利润较好，预计UR2401今日走势震荡，UR2401日内2100-2200震荡操作

　　燃料油：

　　1、基本面：成本端原油价格中枢抬升，对燃油驱动走强；俄罗斯高硫燃油至亚洲出口量下滑，新加坡供给压力减弱；中、美炼厂进料需求保持旺盛，中东、南亚夏季发电需求季节性旺季；偏多

　　2、基差：新加坡高硫380燃料油折盘价3866元/吨，FU2310收盘价为3589元/吨，基差为277元，期货贴水现货；偏多

　　3、库存：新加坡高低硫燃油库存2047万桶，环比前一周减少10.69%；偏多

　　4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

　　5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

　　6、预期：隔夜原油回落，燃油基本面平稳向好，短期燃油预计震荡运行为主。FU2310：日内3490-3560区间操作

　　天胶：

　　1、基本面：国外现货企稳，国内库存增加，轮胎出口回升，基建发力，房地产市场放松中性

　　2、基差：现货11850，基差-955 偏空

　　3、库存：上期所库存周环比增加，同比减少；青岛保税区库存周环比减少，同比增加偏空

　　4、盘面：20日线向下，价格20日线下运行偏空

　　5、主力持仓：主力净空，空减偏空

　　6、预期：市场偏弱，日内短空交易

　　PTA：

　　1、基本面：近期油价高位回落。因前道供氢企业意外停车，华南两条共计235万吨装置因故降负至6成，恢复时间目前待跟踪。PX方面，商谈气氛回落明显，装置无计划外变动，后期供应存在增多的预期，成本端的利多难以向下游传导。PTA方面，基本面变动有限，加工费一度逼近负值，但装置计划内检修偏少，近月存在累库预期，部分装置也有检修意向，关注后市落地情况。聚酯及下游方面，需求环节仍有较强韧性，终端加弹、织造负荷零星调整，但亚运会等潜在减产停产因素仍然存在中性

　　2、基差：现货5855，01合约基差77，盘面贴水偏多

　　3、库存：PTA工厂库存4.14天，环比减少0.01天中性

　　4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之下偏空

　　5、主力持仓：主力净多，多减偏多

　　6、预期：下游需求市场淡季不淡，后期需要关注旺季的兑现情况。若聚酯负荷下行，PTA的累库预期将明显放大。09合约临近交割，关注成本端后期能否有进一步的推动作用，预计短期价格维持震荡偏弱为主。TA2309：短期关注5900阻力位

　　MEG：

　　1、基本面：各主流工艺路线利润水平近期再度回落，产能出清过程相对缓慢，14日CCF口径库存为114.3万吨，环比增加7.3万吨，新一期港口库存明显积累，社会库存依旧高位维持中性

　　2、基差：现货3920，09合约基差-48，盘面升水偏空

　　3、库存：华东地区合计库存100.99万吨，环比增加1.55万吨偏空

　　4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空

　　5、主力持仓：主力净空，空增偏空

　　6、预期：部分煤化工装置检修落实，但一体化装置运行良好，预计后市国内供应将有所增量。港口方面，近期外盘到货集中，8月乙二醇进口依旧维持高位为主。聚酯及下游环节存在较强韧性，聚酯负荷高位维持，仍可消化一部分供应压力，若后市需求端高位回落，原料端的累库压力将骤增，同时受限于偏高的基础库存，短期盘面上方仍有一定压制。EG2309：短期关注3900支撑位

　　原油2309：

　　1.基本面：即便通胀继续降温，假如美联储官员讨论多长时间内保持利率稳定，也可能有助于他们推迟市场的降息预期时间，并且能继续对经济施加下行压力。本月末的杰克逊霍尔会议是一个讨论利率重心转变的机会；白宫表示，在今年早些时候通过谈判达成两党预算协议后，他们认为没有任何理由政府会在下月关门；中性

　　2.基差：8月15日，阿曼原油现货价为87.33美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为86.18美元/桶，基差9.14元/桶，现货偏升水期货；中性

　　3.库存：美国截至8月11日当周API原油库存减少619.5万桶，预期减少205万桶；美国至8月4日当周EIA库存预期增加56.7万桶，实际增加585.1万桶；库欣地区库存至8月4日当周增加15.9万桶，前值减少125.9万桶；截止至8月15日，上海原油期货库存为627万桶，不变；偏多

　　4.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方；偏多

　　5.主力持仓：截至8月8日，CFTC主力持仓多增；截至8月8日，ICE主力持仓多减；中性；

　　6.预期：隔夜油价继续调整，不过内盘在汇率及仓单影响下仍表现偏强。宏观面上，美联储对于后续是否继续加息仍存分歧，尽管通胀已有明显降温，但仍与目标有一定距离，等待8月末全球央行年会更多表态，需求端美国保持较好水平，API原油库存超预期下降，油价在尾盘有一定回升，关注今晚EIA数据，当下内外盘节奏差异增加了操作困难，短期油价存在调整需求但内盘抗跌明显，投资者多看少动。短线投资者考虑650-663区间操作，长线观望。

　　甲醇2401：

　　1、基本面： 上半周国内甲醇市场表现偏弱，内地上游产区供应增量、下游消费区原料库存累积，叠加期货高位回落利空等，上下游交投重心均走低，短期出货需求驱动下，预计内地市场延续弱势表现，关注生产端库存情况。港口延续期现联动节奏，关注各周期基差变化、进口到货情况等；中性

　　2、基差：8月15日，江苏甲醇现货价为2380元/吨，基差-35，现货贴水期货；偏空

　　3、库存：截至2023年8月10日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为78.45万吨，较上周同期增4.18万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源略增0.5万吨至49.22万吨；中性

　　4、盘面：20日线偏上，价格在均线上方；偏多

　　5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空

　　6、预期：日内国内甲醇市场表现一般，部分新价回调整理。鉴于前期甲醇价格上涨较多，目前下游跟进一般；上游供应增量、期货表现一般等，影响业者心态，贸易转单价格下调，预计后续内地甲醇市场整理，局部不排除小幅下调，继续关注宏观、期货等影响；港口期现联动，据了解近端货物依然充裕，甲醇保持短期或存在一定调整。投资者短线2390-2440区间操作，长线多单轻仓持有。

　　3

　　---农产品

　　豆油

　　1.基本面：MPOB报告显示，7月产量161万吨，环比增加11.21%%；出口135.4万吨，环比增加15.55%；月末库存173.2万吨，环比增加0.68%。马棕7月增库远不及预期，报告整体利多。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加1.6%，增产季预计持续增库，远月供应宽松；23/24年美豆丰产预期，种植天气炒作。菜系整体供应逐步宽松，但存干燥天气炒作。偏多

　　2.基差：豆油现货8530，基差162，现货升水期货。偏多

　　3.库存：7月21日豆油商业库存99万吨，前值102万吨，环比-1万吨，同比+11.63% 。偏空

　　4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

　　5.主力持仓：豆油主力空增。偏空

　　6.预期：油脂价格高位震荡，目前国内基本面逐步宽松，目前处消费淡季，国内油脂供应增库趋势。美豆库销比维持5%附近，供应偏紧，23/24年USDA大豆产量预期偏高，美豆天气短期利多天气炒作。马棕库存短期支撑价格，但需求放缓及处在增产季，预计后续增库趋势。基本面宽松局势使反弹空间有限。市场情绪稳定，但全球经济衰退，油脂消费下滑，近期厄尔尼诺天气炒作热度，多头部分离场谨慎追多。豆油Y2401：回落做多7700附近

　　棕榈油

　　1.基本面：MPOB报告显示，7月产量161万吨，环比增加11.21%%；出口135.4万吨，环比增加15.55%；月末库存173.2万吨，环比增加0.68%。马棕7月增库远不及预期，报告整体利多。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加1.6%，增产季预计持续增库，远月供应宽松；23/24年美豆丰产预期，种植天气炒作。菜系整体供应逐步宽松，但存干燥天气炒作。偏多

　　2.基差：棕榈油现货7550，基差12，现货升水期货。偏多

　　3.库存：7月21日棕榈油港口库存66万吨，前值59万吨，环比+7万吨，同比+109.5%。偏空

　　4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝上下。偏空

　　5.主力持仓：棕榈油主力空增。偏空

　　6.预期：油脂价格高位震荡，目前国内基本面逐步宽松，目前处消费淡季，国内油脂供应增库趋势。美豆库销比维持5%附近，供应偏紧，23/24年USDA大豆产量预期偏高，美豆天气短期利多天气炒作。马棕库存短期支撑价格，但需求放缓及处在增产季，预计后续增库趋势。基本面宽松局势使反弹空间有限。市场情绪稳定，但全球经济衰退，油脂消费下滑，近期厄尔尼诺天气炒作热度，多头部分离场谨慎追多。 。棕榈油P2401：回落做多7200附近

　　菜籽油

　　1.基本面：MPOB报告显示，7月产量161万吨，环比增加11.21%%；出口135.4万吨，环比增加15.55%；月末库存173.2万吨，环比增加0.68%。马棕7月增库远不及预期，报告整体利多。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加1.6%，增产季预计持续增库，远月供应宽松；23/24年美豆丰产预期，种植天气炒作。菜系整体供应逐步宽松，但存干燥天气炒作。偏多

　　2.基差：菜籽油现货9300，基差148，现货升水期货。偏多

　　3.库存：7月21日菜籽油商业库存40万吨，前值38万吨，环比-2万吨，同比+94.8%。偏空

　　4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝上下。偏空

　　5.主力持仓：菜油主力空增。偏空

　　6.预期：油脂价格高位震荡，目前国内基本面逐步宽松，目前处消费淡季，国内油脂供应增库趋势。美豆库销比维持5%附近，供应偏紧，23/24年USDA大豆产量预期偏高，美豆天气短期利多天气炒作。马棕库存短期支撑价格，但需求放缓及处在增产季，预计后续增库趋势。基本面宽松局势使反弹空间有限。市场情绪稳定，但全球经济衰退，油脂消费下滑，近期厄尔尼诺天气炒作热度，多头部分离场谨慎追多。菜籽油OI2401：回落做多8900附近

　　白糖：

　　1、基本面：IOS:预计23/24年度全球产量1.75亿吨，消费1.77亿吨，缺口212万吨。StoneX:23/24榨季全球糖市供应过剩30万吨，较5月份预估下调约100万吨。2023年7月底，22/23年度本期制糖全国累计产糖897万吨；全国累计销糖738万吨；销糖率82.3%（去年同期70.8%）。2023年6月中国进口食糖4万吨，同比减少10万吨。偏多。

　　2、基差：柳州现货7320，基差476（01合约），升水期货；偏多。

　　3、库存：截至6月底22/23榨季工业库存209万吨；偏多。

　　4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。

　　5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势偏多；偏多。

　　6、预期：配额外进口继续倒挂，连续多个月无配额外进口，国内库存偏紧。厄尔尼诺导致的天气异常，下一年度供需可能再次出现缺口。郑州白糖合约2401前期快速上涨后，短期部分多头获利减持，价格震荡调整，总体震荡偏多思路不变，多头耐心等待回落适当时机入场。

　　棉花：

　　1、基本面：海关：7月份纺织品服装出口同比下降18.3%。USDA：8月报调减全球期末库存，全球消费小幅提高，略偏多。6月份我国棉花进口8万吨，环比减少3万吨，同比下降49%，2023年累计进口57万吨，同比减少49.6%。6月份棉纱进口14万吨，同比增加2万吨。农村部6月22/23年度：产量578万吨，进口185万吨，消费772万吨，期末库存733万吨。中性。

　　2、基差：现货3128b全国均价18090，基差925（01合约），升水期货；偏多。

　　3、库存：中国农业部22/23年度6月预计期末库存772万吨；中性。

　　4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线附近，中性。

　　5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势偏多；偏多。

　　6：预期：棉花前期利多已经在盘面体现，主力合约01在17500附近压力较大。7月纺织品出口数据不理想，郑棉主力01，盘面短期延续震荡整理。

　　豆粕：

　　1.基本面：美豆震荡回落，美豆优良率上调和技术性调整，短期继续围绕美豆天气和黑海谷物协议博弈。国内豆粕冲高回落，跟随美豆震荡整理，豆粕现货价格相对坚挺，需求向好支撑短期盘面，但国内油厂开机维持高位，压制期现价格上限。8月进口大豆到港高位回落，加上需求端改善，豆粕库存压力并不大。中性

　　2.基差：现货4620（华东），基差706，升水期货。偏多

　　3.库存：豆粕库存68.94万吨，上周80.83万吨，环比减少14.71%，去年同期79.26万吨，同比减少13.02%。偏多

　　4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

　　5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空

　　6.预期：巴西大豆集中到港，油厂开机维持高位压制豆类价格，但国内需求中期预期良好和新季美豆生长天气变数支撑价格，短期美豆天气变数和国内供应充裕交互影响；受美豆走势带动和巴西大豆集中到港以及需求旺季到来影响，国内豆粕近月震荡偏强中期或维持区间震荡。

　　豆粕M2401：日内3840至3900区间震荡，期权观望。

　　菜粕：

　　1.基本面：菜粕冲高回落，豆粕上涨带动和技术性震荡整理，现货需求良好和进口油菜籽到港处于淡季支撑价格近强远弱。短期国内油厂菜籽压榨量高位回落，菜粕库存维持低位和国内水产需求良好支撑短期期现价格，菜粕近月整体偏强震荡，但国产油菜籽6月集中上市，现货供应增多限制盘面上涨空间，且国庆后水产养殖进入淡季，远月期货承压。中性

　　2.基差：现货4020，基差747，升水期货。偏多

　　3.库存：菜粕库存1.5万吨，上周1.7万吨，环比减少11.76%，去年同期3.4万吨，同比减少55.88%。偏多

　　4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

　　5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

　　6.预期：菜粕短期震荡偏强，近强远弱，加上豆类走势带动，短期供应偏紧格局和需求良好支撑盘面，但国产油菜籽集中上市和国庆后需求预期减少压制远期价格。

　　菜粕RM2401：日内3220至3280区间震荡，期权观望。

　　大豆

　　1.基本面：美豆震荡回落，美豆优良率上调和技术性调整，短期继续围绕美豆天气和黑海谷物协议博弈。国内大豆震荡回升，美豆走势带动和技术性买盘支撑，但国产大豆丰产预期压制大豆价格上限，短期美豆走势带动和国内丰产预期交互影响。中性

　　2.基差：现货5250，基差185，升水期货。偏多

　　3.库存:大豆库存567.8万吨，上周547.61万吨，环比增加3.69%，去年同期531.54万吨，同比增加6.82%。偏空

　　4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

　　5.主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空

　　6.预期：巴西大豆集中到港压制豆类价格，但国内需求中期向好和美国大豆产区天气变数支撑盘面，短期美豆种植天气变数和国产大豆丰产预期交互影响；国产大豆短期震荡偏弱但进口大豆价格成本端支撑国产大豆价格底部，中期仍维持区间震荡，国产大豆增产预期压制盘面，但进口大豆到港量高位回落和美豆天气仍有变数支撑盘面底部。

　　豆一A2309：日内5000至5100区间震荡，期权观望。

　　玉米：

　　1. 基本面：基层余粮继续减少，市场上量不多。产销区优质粮源现货供应偏紧，贸易商多挺价心态，暂无低出意向。且上周

　　定向稻谷拍卖成交良好，对市场心态形成提振。综合来看，目前市场看涨情绪仍存，但下游饲料企业维持刚需采购，且替代谷

　　物选择性较多，预计本周价格维持高位震荡，整体上涨空间有限。关注产区天气及市场心态的变化。中性。

　　2. 基差：现货报价2850元/吨，11合约基差为145元/吨，现货升水期货。偏多。

　　3. 库存：截至8月9日，加工企业玉米库存总量237.7万吨，较上周减少5.91%；截至8月4日，北方四港玉米库存共计147.6万

　　吨，周环比增加3.87%；截至8月4日，广东港口玉米库存报56万吨，周环比减少4.92%；截至8月10日，饲料企业玉米平均

　　库存28.78天，周环比减少0.24天，降幅0.84%，较去年同期下跌6.45%。偏多。

　　4. 盘面：MA20向上，期货价收于MA20上方。偏多。

　　5. 主力持仓：主力持仓净空，空增。偏空。

　　6. 预期：预计本周价格维持高位震荡，整体上涨空间有限。C2311合约建议日内偏多操作。

　　生猪：

　　1. 基本面：从供应端来看，8月内养殖场出栏计划整体偏慢，后期规模场整体出栏速度加快，近期二次育肥有所放缓，屠宰厂收

　　购难度减弱，本周供应有所增加。从需求来看，随着猪价持续走高，屠宰厂高价产品消化缓慢，冻品滞销，屠宰厂收购积极性不

　　高，屠宰企业降量保证高鲜销率。因此需求端持续疲软。预计本周猪价延续震荡运行，周均价环比或下滑；中性。

　　2. 基差：现货价17210元/吨，11合约基差-35元/吨，现货贴水期货。中性。

　　3. 库存：截至6月31日，生猪存栏量43517万头，环比增长1%，同比增长1.1%；截至2023年6月底，能繁母猪存栏为4296万头，环

　　比减少0.2%，同比增长0.5%；我的农产品调查重点企业能繁母猪7月底存栏量为506.73万头，环比增加0.02%；商品猪存栏

　　3427.91万头，环比增长0.88%。偏空。

　　4. 盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20上方。偏多。

　　5. 主力持仓：主力持仓净空，空增。偏空。

　　6. 预期：预计本周猪价延续震荡运行，周均价环比或下滑；LH2311合约建议日内偏空操作。

　　4

　　---金属

　　铜:

　　1、基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，国外货币开始收紧，7月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月上升0.3个百分点，制造业景气水平持续改善；中性。

　　2、基差：现货68580，基差60，升水期货； 中性。

　　3、库存：8月15日铜库存增475吨至4775吨，上期所铜库存较上周增763吨至52915吨；偏多。

　　4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

　　5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

　　6、预期：目前需求弱现实和强预期博弈，整体宏观情绪有所好转，整体震荡运行为主，沪铜2309：日内67500~68300区间操作。

　　铝:

　　1、基本面：能源危机冲击电解铝产量，碳中和控制产能扩张，供给扰动为主，下游需求不强劲，铝棒库存较大但有所下降，房地产延续疲软；中性。

　　2、基差：现货18500，基差25，升水期货，中性。

　　3、库存：上期所铝库存较上周减7574吨至105233吨；偏多。

　　4、盘面：收盘价收于20均线上 ，20均线向上运行；中性。

　　5、主力持仓：主力净持仓空，空减；偏空。

　　6、预期：碳中和催发铝行业变，长期利多铝价，俄乌战争刺激，国内消费消费不畅，铝价震荡运行，沪铝2309：区间18000~19000交易。

　　镍：

　　1、基本面：外盘继续下探，下破前低。现货市场成交有一定回暖，但俄镍和电积镍继续降升水出货，贸易商不看好后市。从产业链来看，不锈钢产量回升，库存回落，短期震荡偏强，这对镍价或有一定支撑。新能源数据尚可，但销量小于产量，不及市场预期。从长线来看，镍铁、纯镍和中间品均慢慢走向过剩，中长线维持偏空思路。偏空

　　2、基差：现货166750，基差1770，偏多

　　3、库存：LME库存37182，+168，上交所仓单2967，+254，偏多

　　4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向上，中性

　　5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

　　6、结论：沪镍2309：20均线以下空单暂持，站回20均线止损。

　　黄金

　　1、基本面：美国零售销售数据超预期，金价触底走强后回落；美国三大股指全线收跌，欧洲三大股指收盘全线下跌；美债收益率多数收涨，10年期美债收益率涨2.2个基点报4.218%；美元指数涨0.04%报103.21，人民币大幅贬值，USDCNH继续刷新年内最高，最高达7.33以上；COMEX黄金期货跌0.55%报1933.3美元/盎司；中性

　　2、基差：黄金期货455.86，现货455.81，基差-0.05，现货贴水期货；中性

　　3、库存：黄金期货仓单2730千克，增加15千克；中性

　　4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

　　5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

　　6、预期：今日关注美联储7月会议纪要、国内70大城市房价、英国7月CPI、美国7月新屋开工、英国7月CPI、新西兰利率会议。美国7月零售销售环比增长0.7%超预期，且为6月最高，美国经济衰退预期继续降温，高利率或将维持更长时间，金价一度短线下挫，但又迅速反弹后回落收跌。国内“降息”，经济指标放缓，人民币大幅走弱，依旧支撑沪金处于高位。今日关注美联储7月会议纪要，美元走强，金价仍有压力，沪金将继续震荡。沪金2310：455-457区间操作。

　　白银

　　1、基本面：美国零售销售数据超预期，银价跟随金价日内大幅震荡；美国三大股指全线收跌，欧洲三大股指收盘全线下跌；美债收益率多数收涨，10年期美债收益率涨2.2个基点报4.218%；美元指数涨0.04%报103.21，人民币大幅贬值，USDCNH继续刷新年内最高，最高达7.33以上；COMEX白银期货跌0.54%报22.585美元/盎司；中性

　　2、基差：白银期货5620，现货5607，基差-13，现货贴水期货；中性

　　3、库存：沪银期货仓单1442076千克，日环比减少19785千克；偏多

　　4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

　　5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

　　6、预期：美国7月零售销售超预期，美国经济衰退预期继续降温，高利率或将维持更长时间，美元走强，银价下行反弹再回落，受人民币走软支撑，沪银小幅收涨。今日关注美联储会议纪要，美国经济信心继续增强，美元走强，银价仍有压力，沪银将继续高位震荡。沪银2310：5600-5700区间操作。

　　5

　　---金融期货

　　期指

　　1、基本面：国内银行下调政策利率，惠誉可能下调美国银行评级，受到美国零售数据强于预期影响，隔夜欧美股市下跌，昨日两市探底反弹，小盘股走弱，外资持续净卖出，市场热点减少；偏空

　　2、资金：融资余额14905亿元，减少0.2亿元，沪深股通净卖出97亿元；偏空

　　3、基差： IH2309升水10.56点，IF2309升水15.26点，IC2309升水8.02点，IM2309升水8.47点，中性

　　4、盘面：IM>IC>IF> IH（主力），IH、IF、IC、IM在20日均线下方，偏空

　　5、主力持仓：IC主力多减，IF 主力多减，偏多

　　IH主力空减，偏空

　　6、预期：海外收益率上行，人民币汇率贬值，国内指数连续下行，回吐政策利好涨幅，不过短期权重指数接近下方支撑位，政策利率下调，市场进入缩量调整。

　　期债

　　1、基本面：央行15日调整常备借贷便利利率，隔夜期下调10个基点至2.65%，7天期下调10个基点至2.80%，1个月期下调10个基点至3.15%。受此影响离岸人民币兑美元周二收跌近400点，跌幅0.54%，盘中最低触及7.3307。

　　2、资金面：8月15日，人民银行开展了010亿元1年期MLF和2040亿元7天期逆回购操作，中标利率分别为2.5%、1.80%。由于今日有4000亿元MLF到期和60亿元逆回购到期，人民银行公开市场实现净投放1990亿元。

　　3、基差：TS主力基差为-0.0094，现券贴水期货，中性。TF主力基差为-0.1292，现券贴水期货，中性。T主力基差为0.0370，现券升水期货，中性。 TL主力基差为-0.3556，现券贴水期货，中性

　　4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为13594亿、14935亿、23566亿；中性。

　　5、盘面：TS主力在20日线上方运行， 20日线向上，偏多；TF主力在20日线上方运行， 20日线向上，偏多； T主力与在20日线上方运行， 20日线向上，偏多。

　　6、主力持仓：TS主力净多，多减。TF主力净多，多减。T主力净多，多减。

　　7、预期：昨日央行超预期降息，受此影响期债大幅高开。7月社融不及市场预期，M2-M1剪刀差再度扩大，市场保守情绪未改。7月PMI延续回升，CPI环比转涨核心CPI回升，价格出现积极信号。政治局会议通稿释放方向指引，稳增长背景下关注具体政策落实情况。